بدأت المفوضية الأوروبية استشارة عامة حول تعديل “قانون تنظيم أسواق الأصول المشفرة” (MiCA)، الذي يُطلق عليه القطاع عموماً اسم “MiCA 2.0”. تتركز الاستشارة على نقطتين رئيسيتين: قواعد إصدار وحيازة العملات المستقرة (التي تُصنَّف في مصطلحات MiCA إلى EMT، رموز النقد الإلكتروني، و ART، الرموز المرجعية للأصول)، وبروتوكولات DeFi التي استُبعدت إلى حد كبير من MiCA 1.0 حتى الآن. دخلت بنود العملات المستقرة في MiCA حيز التنفيذ اعتباراً من 30 يونيو 2024، وطُبّقت بقية البنود بالكامل في 30 ديسمبر 2024. وبعد نحو عام ونصف من التطبيق، بدأت المفوضية في تقييم أي البنود صارمة أكثر من اللازم وأيها تركت ثغرات. هذه عملية “تقييم + تعديل”، وليست إعادة بناء من الصفر — والاستشارة بحد ذاتها لا تغيّر أي قانون سارٍ حالياً.
ماذا يعني هذا لمستخدمي بطاقات USDT في أوروبا
الأكثر ارتباطاً مباشرة هم من يربطون بطاقاتهم وأرصدتهم باليورو أو USDT بجهات إصدار خاضعة لتنظيم في الاتحاد الأوروبي. بموجب إطار MiCA الحالي، تحتاج البطاقات التي تعمل بشكل متوافق مع المستخدمين الأفراد في الاتحاد الأوروبي عادةً إلى عملة مستقرة EMT متوافقة خلف الكواليس، أو تحويل إلى اليورو عند التسوية. لهذا السبب ظلت USDT في وضع محرج بالنسبة لسوق التجزئة في الاتحاد الأوروبي — فشركة Tether لم تحصل حتى الآن على ترخيص EMT في الاتحاد الأوروبي.
على مستوى البطاقات تحديداً: المنتجات التي تعتمد على الإيداع باليورو والموجهة لمقيمي الاتحاد الأوروبي مثل Wirex وCrypto.com Visa تخضع مباشرة لـ MiCA، وهيكل رسومها والعملات المستقرة المتاحة وسياسات الفوائد تتبع بنود MiCA. أما البطاقات التي تركّز على خطوط آسيا والمحيط الهادئ مثل MPCard وBybit Card، فإن مدى انفتاحها على مقيمي الاتحاد الأوروبي متأثر بالفعل بـ MiCA — وإذا خفف هذا التعديل حدود حيازة EMT، فمن الناحية النظرية يمكن أن يوسّع نطاق وصولها إلى الاتحاد الأوروبي.
من الناحية العملية على مستوى النافذة الزمنية:
- 7 أيام: لن يتغيّر شيء. الاستشارة في مرحلة جمع الآراء، وليست قواعد جديدة.
- 30 يوماً: قد نشهد تقديم اتحادات القطاع وجهات الإصدار لمواقفها الرسمية، وقد تصدر بعض جهات الإصدار بيانات موقف عامة.
- 90 يوماً: لا تزال هناك أي بنود جديدة قابلة للتنفيذ. أي قول بأن “MiCA 2.0 دخل حيز التنفيذ” هو قراءة خاطئة.
للاطلاع على الحدود التفصيلية للتطبيق الإقليمي، راجع دليل الامتثال في الاتحاد الأوروبي الخاص بنا.
مقارنة تاريخية: ما الفرق مع تطبيق MiCA عام 2024
عندما دخل MiCA حيز التطبيق الفعلي في عام 2024، شهد السوق موجة حقيقية من “إلغاء الإدراج” — قيّدت عدة منصات تبادل بعض وظائف العملات المستقرة غير المتوافقة مثل USDT بالنسبة لمستخدمي الاتحاد الأوروبي، لأن MiCA وضع قيوداً صارمة على إصدار وتقديم EMT غير المرخّص. كانت تلك تعديلات إلزامية ناتجة عن دخول القانون حيز التنفيذ.
طبيعة “MiCA 2.0” هذه المرة مختلفة تماماً: فهي في أقصى نقطة أولية من عملية التعديل التشريعي، أشبه بمرحلة صياغة ونقاش MiCA 1.0 في 2022-2023، وليست مرحلة التنفيذ التي شهدناها في 2024. الخلط بين الحالتين يؤدي إلى تقدير خاطئ للإيقاع الزمني.
نقطة مقارنة أخرى تستحق الانتباه هي حادثة فك ارتباط USDC المؤقت في عام 2023 — كشفت تلك الحادثة عن مخاطر شفافية احتياطيات العملات المستقرة، وإطار EMT في MiCA هو استجابة مؤسسية مباشرة لقضايا الاحتياطي وحق الاسترداد وحظر الفوائد. النقاش الدائر في استشارة MiCA 2.0 حول “هل يُسمح لـ EMT بدفع فوائد لحامليها” و”هل حدود الحيازة صارمة أكثر من اللازم” هو في جوهره إعادة معايرة لمنطق المخاطر الذي وُضع في 2023 — وهذه المرة تعديل بعدي، وليست تشريعاً مسبقاً.
الحدود التنظيمية: ما المسموح به حالياً فعلياً
بالنسبة لمقيمي الاتحاد الأوروبي، الحدود الحالية واضحة نسبياً:
- مسموح به بوضوح: استخدام بطاقات افتراضية مقدَّمة من جهات إصدار مرخّصة، تُسوَّى بعملة EMT متوافقة أو باليورو.
- منطقة رمادية: حيازة مبالغ كبيرة من عملات مستقرة غير مرخّصة في الاتحاد الأوروبي (مثل USDT) مباشرة لاستخدامها في مدفوعات التجزئة — يقيّد MiCA “التقديم/الإصدار” وليس الحيازة الشخصية بحد ذاتها، لكن جهات الإصدار تفرض قيوداً على مستوى المنتج التزاماً بالامتثال.
- اتجاه التشديد: تقديم EMT غير المرخّص لمستخدمي التجزئة في الاتحاد الأوروبي.
النقطتان اللتان يتكرر ذكرهما في القطاع بشأن استشارة MiCA 2.0 هما حدود حيازة EMT (الصارمة حالياً على سيناريوهات المدفوعات اليومية الكبيرة) وحظر الفوائد. إذا خُفِّفت هاتان النقطتان، فسيكون ذلك في صالح مستخدمي بطاقات USDT/اليورو في الاتحاد الأوروبي؛ أما إن جرى تشديدهما أو الإبقاء عليهما، فسيستمر الوضع الحالي. لمعرفة أي البطاقات الأكثر ملاءمة حالياً لمقيمي الاتحاد الأوروبي، راجع توصيات البطاقات لمقيمي الاتحاد الأوروبي.
المحطات الرئيسية التي تستحق المتابعة لاحقاً
- الموعد النهائي للاستشارة: يُعتمد على الموعد النهائي الرسمي المنشور على صفحة التمويل الرقمي للمفوضية الأوروبية — وهو ما يحدد إيقاع المسودات اللاحقة.
- ملخص ردود المفوضية: عادةً ما يصدر ملخص للآراء بعد انتهاء الاستشارة، ويكشف اتجاه تعديل حدود حيازة EMT وحظر الفوائد.
- الآراء التقنية لهيئتي EBA و ESMA: تضع هاتان الهيئتان معايير التنفيذ التفصيلية لبنود العملات المستقرة، وتصريحاتهما أكثر قابلية للتنفيذ من النصوص التوجيهية العامة للمفوضية.
- إعلانات المنتجات من كبرى جهات الإصدار: إذا عدّلت جهات مثل Wirex وCrypto.com العملات المستقرة المتاحة أو الرسوم في الاتحاد الأوروبي، فغالباً ما يكون ذلك إشارة مبكرة على اتجاه السياسات.
توصية التحرير
- لمن يحمل بطاقات متوافقة مع الاتحاد الأوروبي مثل Wirex أو Crypto.com Visa: لا حاجة لأي إجراء. MiCA الحالي لم يتغيّر، وبطاقتك تعمل كالمعتاد.
- لمن يخطط للتقديم على بطاقة متوافقة مع الاتحاد الأوروبي: قدّم كالمعتاد، ولا داعي للتأجيل بسبب MiCA 2.0. هذه فترة استشارة تعديل، والتطبيق الفعلي بعيد، والانتظار لن يجلب أي فائدة.
- لمن يتابع إمكانية تخفيف حدود حيازة EMT: أضف المحطتين الثانية والثالثة أعلاه إلى قائمة المتابعة — ملخص ردود المفوضية وآراء EBA/ESMA هي الإشارات ذات القيمة المعلوماتية الحقيقية، وليست عناوين الإعلام حول “MiCA 2.0”.
- أي تصريح يزعم أن “MiCA 2.0 دخل حيز التنفيذ وبطاقات USDT ستتغيّر”: يجب التعامل معه كقراءة خاطئة. حتى وقت كتابة هذا المقال، هذه ليست سوى استشارة عامة.
إذا كنت خارج الاتحاد الأوروبي وتستخدم بطاقة تعتمد على خطوط آسيا والمحيط الهادئ، فهذا الخبر لا يؤثر عليك مباشرة في الوقت الحالي — يمكنك الرجوع إلى أبرز البطاقات التي تستحق المتابعة في 2026.