Hashed Open Research dan Solana Policy Institute dari Korea merilis laporan kebijakan bersama pada 29 Juli, mengusulkan agar aturan penerbitan stablecoin dipisahkan dari paket legislasi menyeluruh “UU Dasar Aset Digital” (디지털자산기본법) dan diberlakukan lebih dulu secara bertahap. Laporan tersebut memberikan tiga rekomendasi konkret: memperluas fleksibilitas regulasi bagi penerbit stablecoin, menerbitkan panduan sementara (잠정 가이던스) terkait standar perizinan (인가), dan menerapkan kerangka pengawasan stablecoin lebih dulu sebelum UU dasar tersebut rampung. Laporan ini merangkum kesimpulan dari sebuah lokakarya pada 23 Juni yang dihadiri anggota Majelis Nasional Korea, pakar hukum, dan perwakilan industri; materinya pertama kali dipublikasikan Cointelegraph dan diulas kembali oleh laporan berbahasa Korea di Tokenpost. Inti persoalannya jelas: perselisihan tentang “siapa yang boleh menerbitkan stablecoin” — bank, lembaga pembayaran nonbank, atau perusahaan kripto berlisensi — memperpanjang diskusi legislasi, sehingga standar perizinan maupun proses persiapan perusahaan sama-sama menggantung.
Analisis Editor: Apa Artinya Bagi Kartu yang Anda Pegang
Langsung ke kesimpulan: berita ini tidak akan mengubah ketersediaan satu pun kartu virtual USDT dalam 90 hari ke depan, termasuk MPCard Asia Elite pilihan editor. Alasannya, yang dibahas di sini adalah aturan di sisi penerbitan stablecoin won, bukan pembatasan di sisi penggunaan USDT sebagai aset yang sudah diterbitkan. Alur top-up dengan ₮ dan belanja lewat jalur Visa/Mastercard yang Anda gunakan tidak termasuk dalam cakupan laporan ini.
Namun ada dampak jangka menengah, terbagi dua kategori:
Kategori pertama: pengguna yang menetap dan beraktivitas terutama di Korea. Jika saat ini Anda mengandalkan kartu jalur APAC (varian Asia Elite dari evaluasi MPCard, Bybit Card, OKX Card) untuk belanja di merchant lokal Korea dan pembayaran langganan luar negeri, tidak perlu ada tindakan dalam waktu dekat. Begitu kerangka izin stablecoin won terbentuk, bursa dan lembaga pembayaran kemungkinan akan lebih dulu membangun jalur langsung “stablecoin won ↔ bank lokal” — struktur biaya dan kedalaman KYC jalur tersebut akan berbeda signifikan dari jalur top-up ₮ saat ini. Saat itu tiba, Anda perlu menghitung ulang, bukan berasumsi kartu yang ada sekarang selalu jadi pilihan terbaik. Kami memelihara perbandingan ini di halaman pilihan terbaik untuk pengguna Korea.
Kategori kedua: pengguna yang menganggap Korea sebagai pasar ekspansi target penerbit kartu. Ketidakjelasan aturan di sisi penerbitan berdampak langsung: penerbit kartu tidak berani menempatkan BIN lokal maupun entitas penyelesaian lokal di Korea. Inilah sebabnya hampir semua kartu USDT yang menyasar Korea saat ini menggunakan BIN luar negeri — kesesuaian tiga elemen akun APAC + IP APAC + BIN kartu APAC bertumpu pada struktur berlisensi di sisi Singapura/Hongkong, bukan lisensi lokal Korea. Pola ini tidak akan berubah sebelum panduan sementara diterbitkan.
Ekspektasi jendela waktu: dalam 7 hari tidak ada perubahan di level produk; dalam 30 hari mungkin muncul pernyataan lisan dari FSC atau pembaruan kemajuan legislasi; dalam 90 hari, jika jalur “berlaku lebih dulu” diadopsi, bentuk yang paling mungkin adalah panduan administratif dari FSC, bukan amandemen undang-undang — ini sinyal bagi penerbit kartu, tetapi tetap nol tindakan bagi pemegang kartu.
Perbandingan Historis: Ini Bukan Kali Pertama “Memisahkan Paket dan Berlaku Lebih Dulu”
Korea sendiri punya preseden. UU Perlindungan Pengguna Aset Virtual (가상자산이용자보호법), yang disahkan 2023 dan berlaku sejak 19 Juli 2024, adalah contoh klasik legislasi dua tahap: tahap pertama hanya menangani perlindungan aset pengguna dan larangan transaksi tidak wajar, sementara isu-isu berat seperti penerbitan, listing, stablecoin, dan lintas batas semuanya diserahkan ke “legislasi tahap kedua” — yaitu UU Dasar Aset Digital yang kini macet. Pasal-pasal terkait dapat ditelusuri di Pusat Informasi Hukum Nasional Korea. Kesamaannya: keduanya memilih untuk lebih dulu mengerjakan bagian yang bisa dikerjakan karena perselisihan terlalu besar. Perbedaannya: pemisahan tahun 2023 menyangkut “ketentuan perlindungan” dengan resistensi politik rendah; kali ini yang didahulukan adalah “izin penerbitan”, yang langsung menentukan siapa yang bisa masuk pasar dan siapa yang tertutup — skala benturan kepentingannya jauh berbeda. Karena itu, tingkat kesulitan implementasi “berlaku lebih dulu” kali ini lebih tinggi dibanding putaran 2024.
Perbandingan kedua adalah Uni Eropa. Teks resmi MiCA menerapkan pola pemberlakuan bertahap: bab stablecoin (Title III/IV) berlaku lebih dulu pada 30 Juni 2024, disusul bab CASP pada 30 Desember 2024. Laporan Korea ini pada dasarnya mengusulkan untuk meniru ritme tersebut. Bedanya, MiCA merupakan pemberlakuan bertahap di dalam satu undang-undang yang kepastian hukumnya sudah ada; “lebih dulu” versi Korea adalah mengisi kekosongan dengan panduan administratif sebelum undang-undangnya sendiri disahkan — kepastiannya jauh lebih rendah, artinya penerbit kartu yang mempersiapkan diri sesuai panduan pun tetap menanggung risiko aturan tersebut dibatalkan oleh legislasi berikutnya. Pembaca yang ingin memahami mengapa dua jalur ini sangat berbeda dapat membandingkannya dengan panduan kepatuhan UE kami.
Batas Kepatuhan: Apa yang Saat Ini Diperbolehkan di Korea
Tiga garis ini perlu ditegaskan:
- Jelas diperbolehkan: bursa yang terdaftar sebagai VASP di Korea melakukan perdagangan dan kustodi stablecoin yang sudah diterbitkan seperti USDT.
- Area abu-abu hukum: kualifikasi entitas penerbit stablecoin berpatokan won, persyaratan aset cadangan, dan kewajiban penebusan — inilah kekosongan yang hendak diisi laporan ini. Abu-abu tidak berarti dilarang, tetapi juga tidak berarti aman; proyek mana pun yang mengklaim sudah memperoleh “lisensi stablecoin Korea” sebelum UU dasar atau panduan resmi FSC terbit sebaiknya dianggap sebagai klaim pemasaran.
- Jelas dibatasi: penerbit kartu luar negeri yang langsung memasarkan layanan pembayaran lokal kepada penduduk Korea, terkena persyaratan izin di bawah UU Transaksi Keuangan Elektronik; inilah sebabnya mayoritas penerbit kartu hanya memposisikan diri sebagai “kartu luar negeri + belanja luar negeri”.
Situs ini belum memiliki halaman kepatuhan khusus Korea — ini celah cakupan kami, dan kami tidak akan menggunakan halaman yang tidak ada demi mengejar tautan internal. Struktur regulasi yang paling mirip dan bisa dijadikan bacaan pembanding adalah panduan kepatuhan Jepang; Jepang juga dipimpin oleh FSA dan juga menyelesaikan klasifikasi penerbit stablecoin sekitar 2023, dengan logika pembagian “bisnis transfer dana vs tipe trust” yang sangat mungkin dipinjam dalam diskusi Korea.
4 Titik yang Perlu Dipantau Selanjutnya
- Apakah FSC menerima usulan “panduan sementara” — pantau kolom siaran pers di situs resmi Komisi Jasa Keuangan; jika muncul istilah “스테이블코인 잠정 가이드라인”, berarti jalur lebih-dulu sudah masuk tahap operasional.
- Jadwal sesi musim gugur Komite Urusan Politik (정무위원회) Majelis Nasional — sesi reguler Majelis Nasional Korea biasanya dimulai September; apakah UU Dasar Aset Digital masuk daftar prioritas pembahasan adalah indikator paling langsung apakah legislasi secara keseluruhan mulai mencair.
- Arah penyelesaian perselisihan soal entitas penerbit — jika muncul solusi kompromi antara kubu “bank sebagai pemimpin” dan “nonbank juga boleh menerbitkan” (misalnya bank sebagai pemimpin + partisipasi terbatas nonbank), ritme legislasi akan langsung bergerak lebih cepat.
- Apakah bursa Korea meluncurkan pasangan perdagangan stablecoin won — ini sinyal pasar paling awal bahwa aturan di sisi penerbitan mulai melonggar, lebih cep