Банковский сектор США совместными усилиями оказывает давление на Конгресс, требуя ужесточить размытые положения CLARITY Act о процентах по стейблкоинам. Согласно сообщению Tokenpost, 13 июля (по местному времени) Американская банковская ассоциация (ABA), Ассоциация независимых общественных банков США (ICBA), а также 76 банковских ассоциаций уровня штатов направили совместное письмо руководству Сената, указав, что в проекте закона нечётко определены три категории положений о стейблкоинах: «interest» (проценты), «yield» (доходность) и «rewards» (награды/кэшбэк). По мнению банков, размытые формулировки могут привести к тому, что платёжные стейблкоины фактически станут заменой банковским вкладам, вызвав «отток вкладов» (deposit flight). Поэтому они настаивают: платёжные стейблкоины должны строго оставаться в рамках роли «средства обращения», а любые обходные схемы вознаграждения, маскирующие нарушение «принципа беспроцентности», должны быть перекрыты.
Редакционная трактовка: реальный удар приходится по «кэшбэку», а не по «платежам»
Сразу к сути: мишенью нынешнего давления является не функция оплаты по USDT-картам, а бизнес-модель, при которой эмитент начисляет проценты или крупный кэшбэк на остаток стейблкоинов на балансе.
Логика работы подавляющего большинства USDT-виртуальных карт такова: пополненные USDT используются как расходный лимит, а конвертация происходит в реальном времени в момент оплаты — это чисто функция «средства обращения», то есть именно та граница, которую банки готовы принять. Базовая платёжная функция этого типа практически не затрагивается нынешним спором о формулировках — например, вариант Asia Elite от MPCard, построенный преимущественно на азиатско-тихоокеанских виртуальных Visa-линиях, сам по себе не опирается на «начисление процентов на удерживаемые токены» как на конкурентное преимущество.
По-настоящему в зоне риска находятся два типа продуктов:
- Продукты, начисляющие проценты/доходность на остаток стейблкоинов: если эмитент карты или связанная с ним платформа выплачивает годовую доходность на ваш баланс USDT, это как раз и есть «yield», который стремится перекрыть ABA.
- Карты, ключевым преимуществом которых является высокий кэшбэк (rewards): ряд карт от криптобирж давно привлекают пользователей моделью «кэшбэк в USDT / кэшбэк в токене платформы» при оплате; структуры кэшбэка Crypto.com Visa и Coinbase Card вполне могут попасть в зону обсуждения определения «rewards».
Прогноз по срокам: это пока лишь совместное письмо, а не итог законодательного процесса. В течение 7 дней никаких изменений в продуктах карт не произойдёт; в течение 30 дней стоит следить за тем, включит ли Сенат это положение в официальную редакцию закона; в течение 90 дней, если CLARITY Act дойдёт до стадии голосования, могут появиться реальные изменения в розничных продуктах со стейблкоинами, приносящих доходность/кэшбэк, ориентированных на американский рынок. Пользователям базовых платёжных USDT-карт в этот период не нужно предпринимать никаких действий.
Историческая параллель: чем это похоже на депег USDC 2023 года и положения MiCAR об электронных денежных токенах
Ключевое требование банковского сектора — «платёжные стейблкоины не должны приносить проценты» — не является чем-то новым, это давняя магистральная линия регулирования в Европе и США.
- Что общего с MiCAR ЕС: MiCAR уже в 2023 году, на этапе законодательного оформления, чётко установил, что токены электронных денег (EMT, то есть платёжные стейблкоины) не должны приносить держателям проценты. Нынешнее требование банков США по сути стремится закрепить уже давно установленный в MiCAR «принцип беспроцентности» на уровне федерального законодательства США. Направление совпадает.
- Что отличается: MiCAR — это законодательство, инициированное регулятором, «сверху вниз»; а в данном случае инициатором выступают коммерческие банки, и в мотивации явно присутствует элемент «защиты собственной базы вкладов». Поэтому итоговая строгость формулировок будет зависеть от баланса сил лоббирования со стороны банков и встречного лоббирования со стороны криптоиндустрии — неопределённость здесь выше.
- Перекличка с депегом USDC в марте 2023 года: тот случай обнажил глубокую взаимосвязь резервов стейблкоинов с традиционной банковской системой (вклады Circle в Silicon Valley Bank). Теперь банки, наоборот, опасаются «оттока вкладов в стейблкоины» — это оборотная сторона той же медали: отношения замещения между стейблкоинами и банковскими вкладами — как раз та граница, которую регуляторы вновь и вновь пытаются провести.
Границы регулирования: что уже в серой зоне, а что уже определено
Пользователям USDT-карт стоит различать три линии:
- Однозначно разрешено: использование USDT как расходного лимита с мгновенной конвертацией при оплате. Это функция «средства обращения», признаваемая практически всеми ведущими регуляторами мира.
- Серая зона права: «кэшбэк/rewards» по стейблкоинам — считать ли это маркетинговым стимулированием или замаскированными процентами? Именно это и стремится прояснить нынешний спор вокруг CLARITY Act.
- Движется к запрету: прямая выплата процентов/доходности на остаток платёжных стейблкоинов — в ЕС это уже прямо запрещено, США движутся в том же направлении.
Читателям из США рекомендуем ознакомиться с нашим руководством по соответствию требованиям в США, чтобы понять текущую многоуровневую структуру федерального регулирования и регулирования на уровне штатов. Стоит уточнить: нынешнее законодательство нацелено на продукты стейблкоинов, выпускаемые в США и ориентированные на розничных пользователей США; для держателей карт, работающих через азиатско-тихоокеанские или иные офшорные линии, прямое юридическое воздействие ограничено, однако глобальная стратегия комплаенса эмитента может быть затронута опосредованно.
Ключевые моменты, за которыми стоит следить дальше
- Текст редакции Сената: следить, будут ли даны чёткие определения трём терминам — interest / yield / rewards, и будет ли «rewards» выведен из-под регулирования отдельным исключением.
- Ответное лоббирование со стороны криптоиндустрии: отреагируют ли публично Coinbase, Circle и другие на совместное письмо банков — их бизнес по кэшбэку/доходности затрагивается напрямую.
- Объявления эмитентов карт: карты от криптобирж, для которых кэшбэк является ключевым преимуществом, обычно публикуют уведомления об изменении политики за 30 дней до вступления изменений в силу, если корректируют правила кэшбэка для рынка США.
- Свежие разъяснения по применению правил MiCAR: практика правоприменения ЕС в вопросе «считается ли награда процентами» часто служит ориентиром для американского законодательства.
Редакционные рекомендации
- Пользователям, использующим USDT-карты только для повседневных трат: никаких действий не требуется. Этот спор не затрагивает функцию оплаты по карте — такие базовые продукты с расходным лимитом, включая рассмотренные в обзоре MPCard, находятся в безопасной зоне.
- Пользователям из США, выбирающим карты ради кэшбэка/доходности: не стоит пока считать «высокий кэшбэк» единственным критерием выбора карты. Рекомендуем до принятия редакции Сената ориентироваться на более стабильные показатели — комиссии, стоимость конвертации валют; можно свериться с нашим сравнением карт с минимальными комиссиями 2026.
- Пользователям, планирующим оформить новую кэшбэк-карту от криптобиржи: паниковать по поводу возможного снятия с продажи не стоит, но рекомендуется выдержать паузу в 30 дней и дождаться прояснения деталей определений, прежде чем решать, стоит ли переплачивать ради ставки кэшбэка.
- Чего делать не стоит: не стоит панически выводить остатки в стейблкоинах или закрывать карты из-за одного лоббистского письма — на данный момент ни одно положение не вступило в силу, и функциональность ни одной карты не изменилась.
Мы продолжим отслеживать продвижение CLARITY Act в Сенате и обновим соответствующие обзоры карт, как только произойдут реальные изменения в правилах кэшбэка.