บทบัญญัติหลักของ MiCA (กฎหมายกำกับดูแลตลาดสินทรัพย์คริปโต) ที่เกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์จะมีผลบังคับใช้เต็มรูปแบบทั่วสหภาพยุโรปในวันที่ 1 กรกฎาคม ตามรายงานของสื่อเยอรมัน BTC-ECHO นั่นหมายความว่าตลาดแลกเปลี่ยนที่ดำเนินงานอย่างถูกต้องตามกฎหมายในยุโรปจะต้องให้บริการซื้อขายแก่ผู้ใช้ในสหภาพยุโรปเฉพาะสเตเบิลคอยน์ที่ได้รับอนุญาตแล้วเท่านั้น (คือผู้ออกเหรียญต้องถือใบอนุญาต EMI / e-money หรือเป็นไปตามข้อกำหนด ART/EMT) ในขณะที่ Tether ผู้ออก USDT ยังไม่ได้รับใบอนุญาตดังกล่าวในสหภาพยุโรป ดังนั้นความสามารถในการซื้อขาย USDT บนแพลตฟอร์มที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลในสหภาพยุโรปจึงเข้าสู่ช่วงเข้มงวดอย่างแท้จริงนับจากจุดนี้เป็นต้นไป—นี่ไม่ใช่เรื่องใหม่ แต่วันที่ 1 กรกฎาคมคือวันที่ช่วงเปลี่ยนผ่านปิดตัวลงจริง
สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรกับบัตร USDT ที่คุณถืออยู่
ขอสรุปให้ชัดก่อน: ตัวบัตรเองไม่ใช่ USDT บัตรเป็นเพียงเครื่องมือที่แปลง USDT ของคุณให้เป็นเงินสกุลท้องถิ่นในขั้นตอนหนึ่งเพื่อใช้รูดจ่าย สิ่งที่ MiCA จำกัดคือการจดทะเบียนซื้อขาย USDT บน “ตลาดแลกเปลี่ยนในสหภาพยุโรปที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ MiCA” ไม่ใช่การแบนโดยตรงต่อ USDT ในกระเป๋าเงินของคุณ และไม่ใช่การตัดสินใจแบบเหมารวมต่อบัตรเติมเงินด้วย USDT ทั้งหมด
สิ่งที่ได้รับผลกระทบจริงคือ เส้นทางการเติมเงิน หากรูปแบบการใช้บัตรของคุณคือ “บัตรธนาคารในสหภาพยุโรป → ซื้อ USDT ผ่านตลาดแลกเปลี่ยนในสหภาพยุโรป → เติมเข้าบัตร” เมื่อตลาดแลกเปลี่ยนในสหภาพยุโรปถอดคู่เทรดหรือจำกัดการซื้อขาย USDT ขั้นตอนแรกของเส้นทางนี้จะแพงขึ้นหรือช้าลง
- ผู้ใช้ที่แลก USDT ผ่านตลาดแลกเปลี่ยนท้องถิ่นในสหภาพยุโรป: ภายใน 7–30 วันอาจเห็นคู่เทรด EUR/USDT บางส่วนถูกปิดหรือจำกัด
- ผู้ใช้ที่เติม USDT เข้าบัตรโดยตรงจากกระเป๋าเงินภายนอก: ได้รับผลกระทบน้อยกว่า เพราะการเติมเงินเกิดขึ้นนอกขอบเขตการกำกับดูแลของตลาดแลกเปลี่ยน
ในแง่ของบัตรแต่ละใบ: Wirex และ Crypto.com Visa มีธุรกิจในสหภาพยุโรปที่ลึกและมีนิติบุคคลที่ถือใบอนุญาต จึงมีแนวโน้มที่จะปรับฟีเจอร์ที่เกี่ยวข้องกับ USDT สำหรับผู้ใช้ในสหภาพยุโรปเพื่อให้สอดคล้องกับ MiCA มากกว่า ส่วนบัตรอย่าง MPCard ซึ่งเน้นเส้นทางเอเชียแปซิฟิกเป็นหลักและเติม USDT ผ่านกระเป๋าเงินภายนอกโดยตรง การเติมเงินไม่ได้พึ่งพาตลาดแลกเปลี่ยนที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของสหภาพยุโรป จึงได้รับผลกระทบโดยตรงจากคลื่นนี้ค่อนข้างน้อย ผู้อ่านที่วางแผนสมัครบัตรใหม่ในสหภาพยุโรปสามารถดู ตารางเปรียบเทียบบัตรสำหรับผู้พำนักในสหภาพยุโรป ก่อนได้
เทียบกับอดีต: ต่างจากการ “ซ้อมใหญ่” ในปี 2024 อย่างไร
วันที่ 30 มิถุนายน 2024 บทบัญญัติเรื่องสเตเบิลคอยน์ (ART/EMT) ของ MiCA ได้เริ่มมีผลบังคับใช้มาก่อนแล้ว ในตอนนั้นหลายแพลตฟอร์มในสหภาพยุโรปเริ่มจำกัด USDT สำหรับผู้ใช้รายย่อย และบางแห่งถอดคู่เทรด EUR/USDT ออก ดังนั้นครั้งนี้ในวันที่ 1 กรกฎาคม ไม่ใช่การเริ่มต้นจากศูนย์ แต่เป็นการปิดฉากขั้นสุดท้ายของการยกเว้นและมาตรการผ่อนผันในช่วงเปลี่ยนผ่าน—เปรียบเสมือนการ “ต่อยอด” จากคลื่นในปี 2024 มากกว่าจะเป็นเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นแบบฉับพลัน
เมื่อเทียบกับเหตุการณ์ USDC หลุดการตรึงมูลค่าชั่วคราวในเดือนมีนาคม 2023 ธรรมชาติของเหตุการณ์แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง ครั้งนั้นเป็นความตื่นตระหนกของตลาดต่อความเสี่ยงจากธนาคารที่ถือครองเงินสำรอง ราคาฟื้นตัวเองภายในไม่กี่วัน เป็นเหตุการณ์ด้านสภาพคล่อง ส่วนครั้งนี้เป็นเหตุการณ์ด้านคุณสมบัติทางกำกับดูแล ราคาของ USDT เองไม่ได้รับผลกระทบ สิ่งที่ได้รับผลกระทบคือ “การจะจดทะเบียนซื้อขายอย่างถูกกฎหมายบนแพลตฟอร์มที่มีใบอนุญาตในสหภาพยุโรปได้หรือไม่” กล่าวอีกนัยหนึ่ง 1 ₮ ในกระเป๋าเงินของคุณก็ยังคงเป็น 1 ₮ สิ่งที่เปลี่ยนไปคือช่องทางที่คุณจะแปลงมันเป็น EUR ในสหภาพยุโรป
ขอบเขตการปฏิบัติตามกฎหมาย: ตอนนี้ทำอะไรได้และทำอะไรไม่ได้
ควรอธิบายขอบเขตทางกฎหมายให้ชัดเจน:
- ถูกจำกัดอย่างชัดเจน: ผู้ให้บริการสินทรัพย์คริปโต (CASP) ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ MiCA ในสหภาพยุโรป ให้บริการซื้อขายสเตเบิลคอยน์ที่ไม่ได้รับอนุญาตแก่ผู้ใช้ในสหภาพยุโรป
- พื้นที่สีเทา: การถือครองส่วนบุคคล การโอน USDT ระหว่างกระเป๋าเงินที่ดูแลด้วยตนเอง—MiCA เน้นกำกับดูแลผู้ให้บริการเป็นหลัก ไม่ใช่การถือครองเหรียญของบุคคลโดยตรง
- ไม่ได้รับผลกระทบโดยตรงจากข้อนี้: การใช้ยอดคงเหลือ USDT ที่มีอยู่แล้วรูดจ่ายผ่านบัตรที่ออกโดยนิติบุคคลนอกสหภาพยุโรป
ควรเน้นย้ำว่าเราไม่ได้ทำการทดสอบธุรกรรมบนเชนแบบอิสระ ข้อสรุปข้างต้นอ้างอิงจากตัวบทกฎหมาย MiCA และนโยบายสาธารณะของผู้ออกบัตร สำหรับความแตกต่างในแต่ละเขตอำนาจศาลโดยละเอียด ผู้อ่านในสหภาพยุโรปสามารถดู คู่มือการปฏิบัติตามกฎหมายสำหรับสหภาพยุโรป ส่วนสหราชอาณาจักรซึ่งพ้นจากกรอบ MiCA เนื่องจาก Brexit มีกฎหมายสเตเบิลคอยน์ของตนเองแยกต่างหาก ผู้อ่านที่เกี่ยวข้องสามารถดู คู่มือการปฏิบัติตามกฎหมายสำหรับสหราชอาณาจักร รายละเอียดด้านการกำกับดูแลให้ยึดตาม หน้าทางการของ ESMA เป็นหลัก
จุดที่ควรจับตาต่อไป
- ช่วงรอบวันที่ 1 กรกฎาคม: ตลาดแลกเปลี่ยนที่มีใบอนุญาตในสหภาพยุโรปแต่ละแห่งจะออกประกาศปรับปรุงคู่เทรด USDT หรือไม่ โดยเฉพาะการแจ้งเตือนผู้ใช้ในสหภาพยุโรปจากนิติบุคคลที่มีใบอนุญาตอย่าง Crypto.com และ Wirex
- กรกฎาคม–สิงหาคม: จะมีเส้นทางแลก USDT เป็น EMT ที่ได้รับอนุญาต (เช่น สเตเบิลคอยน์ยูโรที่ได้รับอนุญาตแล้ว) กลายเป็นช่องทางเติมเงินหลักในสหภาพยุโรปหรือไม่
- ความเคลื่อนไหวของ Tether: Tether จะยื่นขอใบอนุญาตในสหภาพยุโรป หรือเปิดตัวผลิตภัณฑ์แยกที่สอดคล้องกับ MiCA หรือไม่—สิ่งนี้จะกำหนดชะตากรรมระยะยาวของ USDT ในสหภาพยุโรป
- การปรับปรุงข้อกำหนดการใช้บริการของผู้ออกบัตร: บัตรที่คุณใช้เป็นประจำจะปรับปรุงข้อกำหนดสำหรับผู้ใช้ในสหภาพยุโรปหรือไม่ ซึ่งโดยปกติจะช้ากว่าประกาศของตลาดแลกเปลี่ยน 2–4 สัปดาห์
คำแนะนำจากบรรณาธิการ
- ผู้ที่ถือบัตรจากนิติบุคคลนอกสหภาพยุโรปและเติม USDT โดยตรงจากกระเป๋าเงินภายนอก: ไม่จำเป็นต้องดำเนินการใดๆ ใช้งานต่อได้ตามปกติ เพียงติดตามว่าผู้ออกบัตรปรับปรุงข้อกำหนดสำหรับผู้ใช้ในสหภาพยุโรปหรือไม่
- ผู้ที่พึ่งพาการซื้อ USDT ผ่านตลาดแลกเปลี่ยนท้องถิ่นในสหภาพยุโรปแล้วเติมเข้าบัตร: แนะนำให้ยืนยันก่อนวันที่ 1 กรกฎาคมว่า EUR/USDT ในตลาดแลกเปลี่ยนที่ใช้ประจำยังใช้งานได้หรือไม่